首页 > 资讯 > 2026 Q3全球生物医药交易降温，中国资产持续吸引跨国药企

出自识林

2026-10-30

*题图截取自原报告，仅做示意用

10月23日，据Endpoints News援引DealForma季度统计报道，2026年第三季度（Q3）全球生物医药行业并购、许可及研发合作、风险投资活动较第二季度放缓，生物科技首次公开募股（IPO）数量继续上升但募资额下降。与此同时，中国相关资产在大型药企引进许可及资产购买交易中的份额进一步提高。统计数据截至2026年9月30日。

并购、许可与融资活动回落

Q3生物医药行业并购交易总额由第二季度的792亿美元降至283亿美元，为一年多以来最低水平。许可及研发合作交易总额由836亿美元降至503亿美元，为2024年第三季度以来最低水平；首付款总额由40亿美元降至35亿美元，降幅相对较小。

风险投资同样有所放缓。生物医药治疗产品及平台领域融资额由第二季度近100亿美元降至67亿美元，交易数量由139笔降至118笔，与上年同期持平。第二季度较为活跃的B轮融资在第三季度亦有所降温。

大额许可交易减少

Q3首付款超过1亿美元的许可交易共9笔，首付款合计23亿美元，交易总额203亿美元，低于第二季度的358亿美元。尽管单季度活动放缓，2026年前三季度此类交易已达33笔，交易总额1055亿美元、首付款合计98亿美元；2025年全年则为40笔、1138亿美元和127亿美元，但全年规模仍可能超过上年。

本季度代表性大额交易包括：

• 强生与Sail Biomedicines达成体内（in vivo）药物合作，首付款7.85亿美元，交易总额35亿美元。

• Biohaven与SK Biopharmaceuticals合作，首付款4亿美元，交易总额7.95亿美元。

• 默沙东以4亿美元首付款引进上海思璞锐（SciBrunch）临床前肿瘤项目，交易总额21亿美元。

• 诺和诺德与恒瑞医药合作，首付款3亿美元，交易总额26亿美元。

• 阿斯利康与中国生物制药合作，首付款2亿美元，交易总额21亿美元。

• 礼来与诺诚健华合作，首付款1亿美元，交易总额34亿美元。

中国资产份额继续上升

在全行业交易降温的背景下，中国资产在大型药企交易中的份额继续提高。2026年前三季度，在市值不低于500亿美元的大型药企达成、首付款不低于5000万美元的全球引进许可及资产购买交易中，中国项目占交易数量的51%，高于2025年全年的39%；中国项目占首付款的65%，高于2025年全年的36%。

前三季度，大型药企与中国生物医药企业达成30笔引进许可及资产购买交易，交易总额939亿美元、首付款57亿美元；2025年全年为24笔、687亿美元和51亿美元。Q3的9笔大额首付款交易中，6笔许可出让方为中国企业。

跨国药企持续引进中国研发资产。5月，百时美施贵宝与恒瑞医药达成涉及十余款早期药物、总额最高152亿美元的合作；辉瑞与信达生物达成涉及12款肿瘤药物、总额最高105亿美元的合作。其他交易包括礼来与诺诚健华开展药物发现合作、默沙东引进思璞锐临床前肿瘤项目、诺和诺德引进恒瑞医药口服减重药物，以及诺华与艾博生物开展mRNA疗法合作。罗氏自2026年8月以来也已达成至少4项与中国生物医药企业相关的交易。

行业交易预期仍偏乐观

Endpoints Signal发布的《2026年Q3生物医药行业信心指数报告》显示，在2026年8月13日至9月15日接受调查的569名经身份核实行业人士中（超四分之一为企业高管），57%预计未来一年行业交易数量将增加，7%预计减少；38%将交易活跃度列为首要乐观因素，连续三个季度位居首位。报告还指出，自2026年6月以来，行业至少出现4笔交易规模达到或超过100亿美元的收购。

“中国创新”在调查中同时被视为机会与挑战。14%的受访者将其列为首要担忧因素，较此前翻倍，位居第二；另有11%的受访者将其列为首要乐观因素，位居第三。报告认为，中国研发资产为大型制药企业补充管线提供了重要来源，同时也使争取相同投资资金的西方初创企业面临更激烈竞争。

识林-栾木

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