首页 > 资讯 > 制药业新方向：Teva 出售与药物可及性和气候目标相关的债券

出自识林

2021-11-19

作为制药商的首创举措，Teva 制药最近出售了 50 亿美元的债券，这些债券与其在实现与气候变化相关的目标和使某些中低收入国家药物可及性方面取得的进展直接相关。

目标是到 2025 年将提交给中低收入国家监管机构的上市申请的累计数量以及捐赠药物的数量与前五年相比增加 150%。这些治疗药物必须被 WHO 视为基本药物，并将用于治疗糖尿病和心脏病等疾病。

Teva 还寻求到 2025 年将其拥有或控制的场地以及购买的能源的温室气体排放量减少 25%，到 2030 年减少 46%。Teva 将定期发布气候行动和药品可及性绩效报告。如果达不到各项目标，投资人将获得更高的利息支付。

Teva 环境、社会和治理全球负责人 Amalia Adler-Waxman 表示，“我们从全球卫生的角度专门研究了与我们的产品组合相关的某些条件。我们必须建立一个基线，因为我们开展此类项目的历史并不长。但可持续性将在债券到期后开始发生。我们认为这就是力量。”

在这样做的过程中，Teva 迈出了制药行业前所未有的一步。首先，Teva 是第一家将社会和环境目标与债券销售联系起来的制药商。此外，Teva 是第一家将债券销售与改善中低收入国家药品可及性联系起来的仿制药商。

最近，礼来出售了约 6.8 亿美元与药物可及性目标相关的债券。去年诺华出售了 2100 万美元与药物可及性挂钩的债券，但不包含环境因素。辉瑞出售了 12.5 亿美元的债券，并将所得款项用于改善环境和支持弱势群体，部分帮助支持中低收入国家的卫生系统。但辉瑞并未纳入具体的社会目标。

这些举措是随着越来越多的投资人关注可持续的环境、社会和公司治理（ESG）投资而出现的。越来越多投资人正在衡量这些方面的实践，以发现重大风险和增长机会，尽管这些指标通常不是财务报告的一部分。

根据投资研究公司晨星的数据，截至 6 月，全球共有 534 只可持续指数共同基金和交易所交易基金，资产达 2500 亿美元。过去三年，基金的数量和投入的资金都翻了一番多。欧洲占全球资产的四分之三以上，而美国占 20%，高于三年前的 13%。

根据 ESG 评级机构 Sustainalytics 的说法，这一问题对制药商来说越来越重要。根据对债券计划提供独立意见的机构股东服务公司（ISS），“气候变化和药物可及性已被定义为关键优先事项”，两者都是 Teva 的重要可持续性主题。

ISS 指出，专注于糖尿病、癌症、心脏病、心理健康、疼痛和呼吸系统疾病的药物的决定“展示了 Teva 生产组合的一个特别有影响力的子集”，因为大多数其它药物可及性计划都集中在传染病。股东咨询意见还指出，Teva 的监管申报批准率很高。

伦敦 NatWest Markets 可持续金融主管 Arthur Krebbers 表示，Teva 的债券发售“令人鼓舞”。这种结构符合投资人通常希望看到的结构，而且温室气体排放目标很有吸引力，因为其“相对简单，大约 90% 的与可持续发展相关的债券都有碳排放目标。”

他补充指出，人们也对与特定行业的可持续性影响更相关的目标感兴趣，例如药物可及性问题。但 Krebbers 表示，他对 Teva 是否能够定期报告其计划对真实人群的影响很感兴趣，获取可以通过案例研究进行。出于这个原因，他认为在 2025 年获 2030 年之后增加更多的目标年份可能是有意义的。

药物可及性基金会负责人 Jaysaree Iyer 表示，这种方法将有益于对公共卫生的长期影响，该基金是一个独立的非营利研究组织，对制药商如何确保药物可及性（尤其是在中低收入国家）进行评估。该组织还表示，目标是“现实的”，但存在挑战。这家组织认为，Teva 必须在其产品组合中选择正确的药物，才能对无法通过其它方式获得此类治疗的贫穷国家的人们产生最大影响。“目标是雄心勃勃的。这意味着该公司需要将注册扩大到更多国家，以覆盖生活在疾病负担最重国家的患者。”

经营 Phalanx 基金并专注于 ESG 投资的 David Maris 指出，Teva 制药以另一种方式获得收益，因为该公司正在以较低利息成本的新债务代替原有债务。截至 9 月 30 日，Teva 的债务约为 237 亿美元，由于阿片类药物危机在美国引发广泛诉讼，导致其股价下跌，因此可能面临巨额债务。他表示，“随着大量债务到期，他们的目标是筹集大量资金以偿还近期债务。他们能否达到 ESG 目标是他们目前可能根本不担心的事情。”

但 Adler-Waxman 不同意这一观点 , 她表示，“我们正在更换即将到期的债务……但这与收益率无关 , 也与试图最大化或最小化利率无关。这实际上是为了让 Teva 拥有合适的现金流来偿还债务。财务收益是对此类债券的需求不断增加。投资人希望 ESG 对公司更加重要，而制药业正在迎头赶上。”

作者：识林-蓝杉
识林^®版权所有，未经许可不得转载。如需使用请联系 admin@shilinx.com 。